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未来智库RCEP专题报告:中国先进制造业的机遇与挑战。
Marketing
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导读:RCEP 的签订短期有望提升东亚商品全球竞争力的提升,长期助力中国 “一带一路”突围。而关于进口关税降低对我国先进制造业的影响,从中国对 日本关税承诺表的角度,由于日本对大部分商品进口关税为零,我们分析认为 降低关税对国内先进制造业竞争格局影响不大。对于部分关税递减的领域,国 内优势商品开拓海外市场的难度或相应减少。

RCEP 释放政策红利,生效仍需时日

RCEP 提升东亚商品全球竞争力

2020年11月15日《区域全面经济伙伴关系协定》(Regional Comprehensive Economic Partnership, RCEP)在经历了长达 8 年的共 31 轮谈判后终于落地, 是东亚经济一体化建设近 20 年来最重要的成果。2019 年 RCEP 的 15 个成员国 总人口达 22.7 亿,GDP 合计达 26 万亿美元,出口总额达 5.2 万亿美元,均占全 球总量约 30%,是目前全球体量最大的自贸区。

RCEP 最早由东盟 10 国发起,至本次签订时成员国包含亚太 15 国,分别是 澳大利亚、文莱、柬埔寨、中国、印度尼西亚、日本、老挝、马来西亚、缅甸、 新西兰、菲律宾、新加坡、韩国、泰国、以及越南。其中,澳大利亚和新西兰是 上游资源出口强国,日本和韩国擅于中间零部件加工,中国则在下游制造组装方 面优势显著,而东盟十国则具备较高的劳动力性价比和消费市场增长潜力。RCEP 的签署将促使亚太区域经贸一体化进程大幅提速,如果中欧贸易协定也能顺利完 成签署,中国打造“国际大循环”的目标将得到更有力的支持。

如野村东方国际证券策略团队在报告《RCEP 的短期与远期红利》(2020 年 11 月 17 日)中分析的,从短期发展的角度来看,考虑到 RCEP 的 15国合计占据全球约三分之一的消费市场,且涵盖了从原材料、精密中间部件、到制 造业总装和具有性价比的劳动力的各类国家,拥有极强的互补性,RCEP 对关 税的减免将使得生产成本显著降低,并因此推动东亚商品的全球竞争力得到进 一步的提高。

近年来,由于中国国内的产业结构正处于转型与升级阶段,在如纺织、装备 制造等行业已经出现劳动密集型产线向东盟国转移的现象。而在先进制造行业 (如半导体、电子器械、工业机器人等),由于中国的技术起步较晚,国产替代依 旧处于发展阶段,对日本等发达国家的精密中间部件仍有较大的依赖性。就此而 言,RCEP 的减税政策也将使得相关领域的中国企业经营成本得到降低。

从长远角度来看,RCEP 或能以中国全球领先的贸易量进行担保,对人民币 国际化的进程与一带一路建设产生推动,并逐渐成为构建“双循环”政策的基石。 根据 SWIFT 数据,截止 2020 年 9 月,人民币的国际支付比例仍只有 1.97%,较美元的 38.45%存在巨大差距。2020 年以来,全球贸易受疫情影响下滑明显, 再加上美元走弱等因素的影响,美元在国际支付市场的份额出现了较大的下降。 而中国作为最先走出疫情影响且出口快速增长的主要经济体,人民币的市场份额 已有一定上升。在此背景下,如果 RCEP 能进一步提高中国在亚太地区贸易额的 占比,或将加速人民币国际化进程,并对市场开放及资本市场建设产生积极的推 动作用。

RCEP 从签订到执行需至少 9 个成员国批准

根据 RCEP 的规定,协定生效需 15 个成员中至少 9 个成员批准,其中至少 包括 6 个东盟成员国与中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰五国中的 3 国。虽 然协定已经签署,但接下来 RCEP 各成员还需要各自履行国内法律审批程序,之 后 RCEP 才能正式生效实施。整体来看,预计各国政府还需要数月时间才能完成 各自国内批准,届时 RCEP 才会正式生效,全部关税承诺落地则需近 20 年。

中日贸易震荡持稳,机电产品排名前列

中日贸易额与贸易逆差短期持稳

日本是全球第四大商品进口国及第五大商品出口国

世界贸易组织(WTO)于 2020 年 7 月 31 日发布了新一期的《世界贸易数据回顾 2020》,对世界主要国家的进出口金额进行了梳理。根据该报告,2019 年全球各国商品总出口额约为 18.89 万亿美元(同比下滑 2.98%),总进口额约 为 19.24 万亿美元(同比下滑 2.90%),贸易总额约为 38.13 万亿美元。

2019 年日本是全球第五大商品出口国,出口商品总金额约为 7055.28 亿美 元(同比下滑 4.42%),约占世界商品出口总金额的 3.74%;同时也是全球第四 大商品进口国,进口商品总金额约为 7207.38 亿美元(同比下滑约 3.71%),约 占世界商品总进口金额的 3.75%。

日本长期处于贸易逆差状态

长期来看,日本的进出口总额变化基本窄幅震荡。2009 年因金融危机影 响,日本进出口总额下滑约 26.67%至 11326.8 亿美元,但随后在 2010 年就迅 速反弹,增长 29.24%至 14638.24 亿美元。在过去的十年间,受国际贸易的波 动影响,日本贸易总额有起有伏,近年来逐渐回升,2019 年为 14265.18 亿美 元,较 2018 年下滑约 4.04%。2020 年 1-8 月,受疫情影响,日本实现进出口 总额约 8154.61 亿美元,同比降低 13.74%。

作为世界上最大的能源进口国之一,日本在过去十年间基本处于贸易逆差 状态,仅在 2016-2017 年实现小幅顺差。2019 年日本的出口额与进口额双双下 滑,但出口额下滑幅度超过进口额,导致逆差小幅度扩大至 153.92 亿美元。

2020 年在疫情影响下,贸易逆差态势得到了延续且进一步扩大,前 8 个月 累计逆差已达到了 185.29 亿美元,超过 2019 年全年的逆差额。根据目前的趋 势来看,2020 年日本的贸易逆差可能会较 2019 年明显扩大。

中美是日本最主要的两大出口目的国

分地区及国别来看,日本商品最主要的出口目的国是美国与中国。2019 年 日本对美国与中国的出口金额分别为 15.25 万亿日元及 14.68 万亿日元。由于 2019 年对中国地区的出口金额下滑了 7.65%,而美国地区仅下滑 1.39%,因此 美国反超中国,当年成为了日本最大的商品出口目的国。

从占比上来看,2019 年美国与中国分别占日本出口总金额的 19.83%与 19.08%,遥遥领先于紧随其后的其他经济体。

中国是日本最大的进口来源国

从进口角度来看,中国是日本最主要的进口商品来源国。虽然 2019 年来自 中国的进口金额同比下滑了约 3.86%,但依旧达到 18.45 万亿日元,占日本进 口总额的 23.48%,位居第一。来自美国的进口金额约为 8.64 万亿日元,较 2018 年下滑约 4.16%,占比约为 10.99%,位列第二。

由于其特殊的地理条件,日本长期需要进口大量化石能源来满足国内的需 求,因而沙特阿拉伯、阿联酋等主要石油出产国也是日本主要的进口来源国之 一。

中日贸易总额震荡持稳,日本对华贸易逆差先升后降

根据日本财务省的数据,2009 年-2015 年期间中日贸易总额整体呈上行趋 势,2015 年达到 32.65 万亿日元。2015 年至今,中日贸易总额呈现震荡持稳 的态势,虽然在 2018 年进一步上升至 35.09 万亿日元,但 2019 年又下滑至 33.14 万亿日元。

2019 年末以来受新冠疫情的影响,各国贸易都受到了一定的冲击。2020 年 1-9 月中日双边贸易总额为 23.39 万亿日元,同比下滑约 4.03%。

在 2010-2015 年期间,日本对华贸易逆差持续扩大,至 2015 年达到了约 6.21 万亿日元的高位,该数字在 2016-2018 年期间有所收窄,2018 年末缩窄至约 3.30 万亿日元,2019 年又略有回升至 3.77 万亿日元。

2020 年 1-9 月日本对华贸易逆差约为 1.98 万亿日元,同比缩窄约 36%, 可能部分由中国机械行业需求复苏,叠加半导体等电子产品需求旺盛所导致。

中国是日本主要出口目的国,机电产品占比较高

日本是全球主要的运输设备、精密机械及电子产品生产及出口国,拥有丰 田、本田、日产、发那科、安川电机、村田、基恩士、松下、索尼、日立、三 菱等众多世界知名品牌,产业涵盖汽车、半导体、工业机器人、电气设备等众 多行业,是先进制造行业中无法避开的关键一环。

全球范围来看,2019 年日本最大的出口品项是运输设备(含轨道车辆、机 动车、机动车零件、摩托车、自行车、航空飞机、船舶等),占其总出口金额的23.55%;一般机械(含发动机、农业机械、办公设备、金属加工机械、纺织机 械、缝纫机、印刷机、建筑机械等)位居第二,占比约为 19.66%;电气机器 (含电力机器、电路等机器、电气测量机器、电线电缆、绝缘子、影像机器、 音响设备等)位居第三,占比约为 17.17%。

从对中国的出口品项来看,占比排名第一的是一般机械(23.13%),第二 名是电气机器(20.70%),第三名是化学制品(17.32%),都是日本技术实力较 强、中国国产替代尚处于发展过程中的领域。相对而言,中国在运输设备方面 拥有较强的自主生产能力,在全球方面也具备一定优势,因此日本运输设备 (10.26%)对中国的出口额占比排名较低,位于第五位。

日本机电产品出口中国占比大多超过 20%以上

由于中国在精密制造、半导体、机器人等领域发展滞后,各相关行业大量 设备、仪器、关键零部件还需要进口,因此是日本相关产品的主要出口目的国 之一。在电气机器及其子项(电力机器、电路等机器、电气测量机器等)、半导 体等电子部品、半导体设备等多个领域,对中国的出口金额占比均位居首位, 且都超过 20%,是日本在许多领域的最大出口目的国。

2019 年日本对中国的出口金额约占其总出口金额的 19.08%。按各类商品 对中国出口金额占该商品日本总出口金额的比例来看,排名第一的是纺织机械 (包括捻线机、挤压机、梳理机、加工机械、纺纱机、织布机、染色机等),占 比达到了 51.68%,主要由于中国的纺织工业在自动化与智能化领域还处于追赶 阶段;排名第二的是半导体设备等,占比约为 36.50%;排名第三的是有机化学 品(含二甲苯、内酯与内酰胺、对苯二甲酸等),占比约为 35.81%。

日本电子工业自 2013 年起转为贸易逆差

日本地理狭长,常年内需不足,关键资源严重依赖进口。然而,汽车、机 械、电子等日本制造商品源源不断地走向世界,使其成为制造业的“出口大 国”。

日本电子工业进出口在 2013 年后转为逆差,2019 年电子工业出口占日本 总出口金额比重达 12.3%。在靠近民用、产业端的领域,一方面由于日本综合 型家电/产业机器厂商对市场需求变化的战略应对不及时,另一方面,终端制造 属于劳动力密集产业,使日本本土生产逐渐失去竞争力;而靠近电子零部件/设 备端的产业贡献则较为稳定。

基于日本财务省的贸易统计,我们按时间序列采集了日本电子工业的分类 别产值及进出口额。日本电子工业涵盖了:1)民生用电子机器:电视机、摄像 机、电子相机、车用导航/音响、助听器等;2)产业用电子机器:通信机器、 PC/信息终端、电子应用装置、电力计测器、事务用机械等;3)电子零部件/设 备:电子零部件(被动元件、被动元件以外的其他元器件)、电子设备(电子 管、半导体素子、集成电路、液晶装置)、以及机械部分品。

我们首先观察了日本电子工业的进出口额动态,图表 13 显示 2013 年后日 本电子工业进出口转为逆差。分品类来看:1)民生用电子机器在 2009 年金融 危机之后,以映像音响类(视听类)机器为主的出口额锐减,至今维持小额逆 差状态;2)主要由于智能手机等无线通信机器以及 PC/信息终端的进口额不断 扩大,产业用电子机器从 2005 年出现逆差并呈现扩大趋势;3)在电子零部件/ 设备、机器部分品端,2009 年金融危机之后顺差有所下降,但近年来整体维持 平稳水平。仅靠电子零部件/设备的竞争力难以逆转全产业的贸易逆差。

我们推测,日本电子产业转折点发生在 2009 年前后,韩国、中国台湾、中 国大陆的 OEM 厂商在家电及消费类电子产品领域迅速崛起,日本民用、产业用 等综合型家电/产业机器厂商的高端品战略不再有效。因此,在全球金融危机后 的 2010 年,日本的主流厂商开始对原有的业务模式进行改革(工厂迁移至海 外、调整低收益部门结构等),导致了 2009 年后民用、产业用机器的持续贸易逆差。而被动元件及其他元器件(连接器、电子回路基板、变换部品等)、电子 设备以及机械部分品在 2013 年以后的贸易顺差格局较为稳定。

日本电子产品出口的中国占比大多超过 20%

我们比较了日本财务省公布的对中国进出口额,尤其是基于日本电子情报 技术产业协会(JEITA)关于日本电子工业的 163 项细分类别,发现 2019 年享 有贸易顺差的日本前五项细分类别(图表 14)是:1)电子设备-集成电路-存储 器 4526 亿日元;2)电子零部件-被动元件-多层陶瓷电容 1313 亿日元;3)电 子零部件-连接器(回路基板除外)661 亿日元;4)电子设备-集成电路-其他类 486 亿日元;5)机器部分品-集成电路零件 384 亿日元。

同时,我们比较了 2019 年日本电子工业出口顺差前 10 位产品的中国依存 度,发现除集成电路-其他类以外,中国占该细分类别的日本总出口比值均高于 对华出口占日本出口总额 19.08%的平均水平。其中,集成电路-存储器、多层 陶瓷电容(MLCC)、微型开关占比最高,分别为 42%、30%、29%。因此,整 体而言,日本在电子工业领域对中国的出口依存性较大。

2019 年日本的贸易逆差前五项细分类别(图表 15)是:1)产业用电子机 器-无线通信机器-移动电话 14443 亿日元;2)产业用电子机器-无线通信机器送信、收信、变换、再生装置 3770 亿日元;3)民生用电子机器-影像机器-液 晶彩电 1489 亿日元;4)电子设备-半导体素子-光电性半导体设备(光电池设 备)1191 亿日元;5)电子零部件-变换零部件-头戴耳机 918 亿日元。

在靠近民用(液晶电视、头戴耳机、摄像机、照相机、录像机等)、产业端 (移动电话、无线通信机器/零件、光电池等)的领域,一方面由于日本综合型家 电/产业机器厂商对市场需求变化的战略应对不及时,另一方面,终端制造属于 劳动力密集产业,中国相关产业的迅速崛起,使日本本土生产逐渐失去成本竞 争力。

日本机械/设备出口中国占比大多超过 21%

根据日本 2019 年部分主要机械/设备的出口地区来看,电气设备、半导体 设备、半导体等电子部件、电气测量机器、电路等机械、纺织机械、电力机械 的第一出口目的国均为中国,且这 7 大机械/设备出口中国占比均超过 21%。一 般机械出口中国位于美国之后,但两国的占比仅相差 1.48 个百分点。

中日 RCEP 协议对国内先进制造业影响的分析

RCEP 协定无论对东盟乃至全球贸易均有重大而深远的影响。总体来看, RCEP 的签订短期有望提升东亚商品全球竞争力的提升,长期助力中国“一带 一路”突围。而关于进口关税降低对我国先进制造业的影响,从《中国对日本 关税承诺表》以及《日本关税承诺表》的角度,由于日本对大部分商品进口关 税为零,我们分析认为降低关税对国内先进制造业竞争格局影响不大。但对于 部分关税递减的领域,国内优势商品开拓海外市场的难度或相应减少。

电子元器件行业影响分析

中国主要电子元器件进口基准税率为 0%,不受影响

我们认为,2019 年日本电子工业出口顺差前 10 位的细分类别属于电子领 域中日本对中国的出口依赖度较大的部件品类。也就是说,如果中国对日本有 关税递降承诺,中国本土产品的成本优势可能会被削弱,日本对中国的出口或 进一步扩大。

中日双边贸易中,日本对中国维持较大出口顺差的电子元器件有存储器 (详见后文半导体芯片部分)及多层陶瓷电容(MLCC)。在 MLCC 领域,近年 来对中国出口的顺差逐渐扩大,且对中国出口的金额/数量占日本全球出口比重 也有逐渐上升的趋势。如我们在报告《MLCC 货期延长,产品涨价》(2020 年 4 月 8 日)中分析的,MLCC 产业龙头集中在日本(日本厂商全球市占率超过 50%),典型企业有村田制作所、太阳诱电、TDK、京瓷等,而且诸如全球龙头 村田制作所 70-80%的产能都集中在日本。相反,中国 MLCC 产业的国产化率 极低,国内龙头厂商合计全球市占率不足 5%,国产替代道阻且长。

然而,实际比对了以上日本出口顺差前 10 位的部件品类的税率后,我们发 现其关税基准税率均为 0%。因此,在中日双边贸易中,以上主要品类的未来价 格竞争格局基本不受 RCEP 的影响,主要还是依托行业自身的发展和技术竞争 力。

日本主要电子元器件进口基准进口税率为 0%,不受影响

目前,日本从海外(包括中国)进口电容、电阻、印刷电路、晶体管等产 品的基准进口税率为 0%。根据 RCEP 日本关税承诺表,此后 20 年内也将维持 零关税的政策,因此 RCEP 协议签订对我国相关产品出口没有进一步影响。从 国际市场看,由于日系厂商在尖端高容量产品、材料粉末技术、产能规模上领 先其他国家和地区的厂商,日系厂商占据了较大的全球市场份额。目前,中国 MLCC 等电子元器件行业的国产替代还处于起步阶段,未来更多还是先满足本 土市场需求。

半导体产业链影响分析

半导体材料:大硅片硅棒进口税率第 1 年从 4%降为 0%,影响不大

半导体制造材料主要包括硅片、电子气体、光掩膜、光刻胶配套化学品、 抛光材料、光刻胶、湿法化学品与溅射靶材等,其中半导体硅片是最核心的半 导体材料。如我们在报告《中国半导体硅片:小荷已露尖尖角》(2020 年 5 月 21 日)所分析的,日本在半导体材料领域拥有垄断性优势。我国半导体硅片国 产化率仅为个位数。

目前,全球主要的半导体硅片供应商包括日本信越化学(Shin-Estu)、日本 胜高(SUMCO)、德国世创(Siltronic)、韩国 SK Siltron 以及中国台湾的环球晶 圆(Global Wafer),其他小规模供应商包括法国索特克(Soitec)、中国台湾合晶科技、中国沪硅产业等公司。

硅片行业具有高垄断性,全球一半以上的集成电路用单晶硅片产能集中在 日本,尤其是随着尺寸越大、纯度越高,垄断情况就越严重。例如,作为特殊 硅基材料的 SOI 硅片生产工艺复杂、成本高、而且应用领域专业,全球范围内 仅有 Soitec、信越化学、环球晶圆、SUMCO 和沪硅产业集团等少数企业有生 产能力。通过多年的技术积累和规模效应,行业龙头企业已经建立了较高的行 业壁垒。其中,信越化学、SUMCO、世创、SK Siltron 牢牢占据第一梯队的位 置,2019 年前五大硅片供应商的市占率为 89.7%(第六大厂商索特克营收增长 导致前五大厂的整体市占率较 2018 年下滑近 0.4 个百分点)。

光刻胶方面,日本四巨头东京应化、JSR(《日本 JSR:全球 ArF 光刻胶龙 头》,2020 年 10 月 30 日)、住友化学(《住友化学受疫情影响分析》,2020 年 7 月 3 日)与富士胶片合计占据全球市场份额的 60%。我国生产能力主要集中 于中低端产品,高端产品仍需大量进口。其中,适用于 6 英寸硅片的光刻胶自 给率约为 20%,适用于 8 英寸硅片的 KrF 光刻胶的自给率不足 5%,而适用于 12 寸硅片的 ArF 光刻胶基本依靠进口。ArF 高端光刻胶产品的生产在国内仍处 于空白阶段。

目前我国从日本进口硅片材料的基准进口税率分 3 档:

- 对于经掺杂用于电子工业的直径在 30 厘米及以上的单晶硅棒的基准进 口税率为 4%,将在第一年降为 0%;

- 直径在 7.5 厘米-30 厘米的硅片进口关税为 4%,不在降税清单中;

- 直径在 7.5 厘米-15.24 厘米的硅片进口关税为 0%,将继续保持零关税。

目前,直径为 20 厘米(8 英寸)与 30 厘米(12 英寸)尺寸的硅片合计占 近 90%的市场份额,且半导体硅片发展方向为大型化。更为关键的是,我国半 导体硅片国产化率仅为个位数,进口关税变化对行业竞争格局影响不大。

目前,日本从海外(包括中国)进口硅片、硅棒等产品的基准进口税率为 0%;根据 RCEP 日本关税承诺表,此后 20 年内也将维持免除关税的政策。因 此,RCEP 协议签订对我国相关产品出口没有进一步影响。近年来,国内已经 出现了一批半导体硅片企业,在 8 英寸硅片方面已具备一定实力,但在 12 英寸 大硅片方面尚有待追赶,整体国产化率还处于较低的水平,未来更多精力还是 在于满足本土市场需求。

半导体设备:基准进口税率为 0%,不受影响

目前我国半导体设备国产化水平较低,综合国产化率为 18.8%,而其中集 成电路制造设备的国产化率更低。

目前我国从日本进口半导体设备/电子硅片制造设备的关税为 0%。由于目 前我国半导体硅片国产化较低,对外依存度较高,RCEP 对半导体设备行业没 有影响。

日本对进口半导体设备的关税现在为 0%,根据 RCEP 的关税承诺表,之 后 20 年也将保持零税率,因此对中国相关产品的出口并不会造成影响。当下中 国半导体设备还主要依赖进口,国产替代率较低。但在国家重大科技专项的政 策支持下,部分设备,如集成电路 12 英寸、14 纳米制程的部分主要工艺设备 (介质刻蚀机、PVD、立式氧化炉、CMP、清洗机等)已实现量产,且有部分 产品已进入国际供应链。

半导体芯片:基准进口税率为 0%,不受影响

目前我国半导体芯片国产化水平较低,大部分细分市场的国产化仍处于空 白阶段。

在中日双边贸易中,日本对中国维持最大出口顺差的是集成电路-存储器领 域,包括非实装用、RAM(DRAM、其他类)和 ROM(NAND、其他类)。 2018 年日本这部分产品对中国的贸易顺差达到巅峰,而其对中国的出口金额/数 量占全球出口比重也均在 2017 年触顶后回落。

存储器产业龙头目前集中在韩国、欧美,日本主流 NAND 闪存厂商铠侠 (Kioxia,原名为“东芝存储公司”)的市占率约为 19%;而 DRAM 厂商中几 乎看不到日本公司的名字。不论是 DRAM 还是 NAND,中国市场规模庞大,但 国内存储芯片仍严重依赖进口。中国 DRAM 领域的国产龙头有合肥长鑫、福建 晋华等,NAND 领域龙头有长江存储,但国产化率极低,三大国产存储企业产 能的全球占比微乎其微。

目前我国半导体从日本进口关税税率为 0%,且大部分细分市场国产化率为 0%。由于目前我国半导体芯片国产化较低,对外依存度较高,RCEP 对半导体 芯片行业没有影响。

半导体芯片方面,日本也同样执行零关税,根据 RCEP 协议此后 20 年也 没有变化,因而不会对中国相关产品的出口产生影响。目前中国半导体芯片国 产化率相对较低,且产能也有待提高,因而或需要较长时间才能实现出口。

光伏产业链影响分析

光伏电池:基准进口税率为 0%,不受影响

如我们在报告《光伏内外需求共振,龙头乘势而上》(2020 年 3 月 13 日) 所分析的,中国现已发展成为光伏强国,新增装机量连续 7 年位居全球首位, 并实现了产品出口海外,国际竞争力继续巩固和增强,确立了全球领先地位。 目前,由于目前我国太阳能电池从日本进口税率为 0%,RCEP 对光伏电池行业 没有影响。

光伏硅料:进口主要来自德韩,税率第 1 年从 4%降为 0%,影响不大

中国光伏产业链各环节产量在全球市场份额多超过 65%,目前仅硅料环节 有近 30%左右的进口比例。多晶硅是光伏产业链上游最重要的原料,其生产本 质是化工生产过程,具有技术要求高、投资强度大、能耗高的特点。多晶硅料 行业呈现寡头竞争格局,龙头先发优势明显。从中国硅料进口区域来看,来自 德国和韩国两国的进口占比达到 65%。因此,即使从日本进口硅棒从 4%的税 率降低为 0%,对光伏硅料影响应该也不大。

光伏方面,不论是太阳能电池,还是硅料方面,日本的进口关税基准税率 都是 0%,RCEP 框架时间应该会继续保持零关税。中国是光伏大国,在全球供 应链各环节均占有较高的市场份额。例如,隆基股份早在 2016 年就进入了日本 市场,2020 年 3 月还与信越化学签订掺镓技术专利许可。在零关税的帮助下, 国产光伏产品海外扩张的脚步或得到进一步的加速。

锂离子电池产业链影响分析

锂电池:进口基准税率目前为 12%,不在降税清单中,不受影响

全球来看,日本锂离子电池制造产业发展最早也最完善,形成了从四大材 料、电芯、电机、电控、热管理系统及电路系统、锂电设备、到电动车的全产 业链布局,并具备全球竞争优势。随着产能的全球配置以及其他国家锂电技术 的进步,中国(宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神等)和韩国(LG Chem、 SDI、SK 等)在全球锂电市场上快速崛起,市场占有率不断提升。

目前中国从日本进口锂离子蓄电池的基准进口税率为 12%,该产品暂不考 虑降低税率。且目前我国锂离子电池已形成全球竞争力,RCEP 文件对锂电池 行业没有影响。

日本从海外(包括中国)进口锂离子电池的基准进口税率目前为 0%,根据 RCEP 日本关税承诺表,此后 20 年内也将维持免除关税的政策。因此 RCEP 协议签订应该对我国锂电池产品出口没有进一步影响。目前,中国锂离子电池 已具备全球竞争力,日本车企也已经与中国锂电企业展开合作。例如,2019 年 11 月丰田汽车宣布与比亚迪汽车(BYD)成立一家合资公司,共同研发电动汽 车产品。未来中国的锂电池产品有望持续走向海外。

电池隔膜:已国产化,税率第 16 年从 6.5%递降为 0%,影响较小

锂离子电池隔膜行业是高性能膜材料行业的一个分支。锂离子电池的主要 材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。在锂电池的结构中,隔膜是关 键的内层组件之一,主要作用是使电池的正、负极分隔开来,防止两极接触而 短路,达到阻隔电流传导、防止电池过热的功能。材料、厚度和微孔数量等特 性都会影响锂离子穿过隔膜的速度,进而影响到电池的放电倍率、循环寿命等 性能。市场上通用的隔膜材料为聚烯烃隔膜材料:聚乙烯(PE)、聚丙烯 (PP)。目前市场化的锂离子电池隔膜材料主要有 PE 单层、PE 多层、PP 单层 和 PP-PE-PP 三层。

国内市场主要以国产隔膜为主。干法隔膜领域的国内主要生产商有星源材 质、惠强能源、中兴新材、沧州明珠等,2019 年市占率分别为 28%、22%、 12%、9%,CR4 进一步提升至 71%。

在湿法隔膜领域,国内的主要生产商有上海恩捷、苏州捷力、中材中锂、 星源材质等,2019 年市占率分别为 43%、12%、12%、8%,CR4 达 75%。随 着恩捷股份在 2020 年 3 月完成了对苏州捷力的收购,恩捷股份的市占率在一季度迅速提高至 61%,国内湿法隔膜的竞争格局逐渐呈现出一家独大的趋势。

目前我国从日本进口乙烯聚合物制电池隔膜的基准进口税率为 6.5%,未来 将 RCEP 第 16 年降低为 0。我国从日本进口丙烯聚合物制电池隔膜的基准税率 为 6.5%,不在本次降税清单。由于我国锂电池隔膜行业基本已实现国产化,关 税率对锂电隔膜行业影响较小。

日本对电池隔膜的进口基准关税率为 4.8%,根据 RCEP 协定,将在 11 年 内逐步降低至 0%,关税的降低将有利于我国企业相关产品的出口。目前,国内 锂电隔膜企业已经逐步发展,基本实现国产化,龙头企业已经开始逐步拓展海 外市场,并与日本相关企业进行合作。例如,恩捷股份在 2019 年与日本帝人在 新能源汽车动力锂离子电池用途的溶剂型涂布隔离膜领域开展合作,并获取了 后者所持有的 PVDF 溶剂型涂布材料、相分离法涂布生产工艺等相关专利授 权。随着关税的减少,我们相信未来中国企业拓展海外市场的难度也将相应减 少。

工业机器人产业链影响分析

工业机器人:“四大家族”本地化生产,税率递降影响不大

如我们在报告《工业机器人国际比较研究:寻找中国的发那科》(2020 年 10 月 24 日)所分析的,中国工业机器人行业在高端应用领域(诸如汽车制 造、3C 电子等)的需求仍主要依赖进口,而在对制造成本敏感的中低端应用领 域(诸如化工、金属制造等),国产化率已达 60-70%。与零部件相比,机器人 本体的技术难度相对较低,但高端应用市场依旧被“四大家族”(发那科、 ABB、KUKA 和安川)垄断。根据 MIR 的中国工业机器人厂商出货量数据, 2019 年“四大家族”在中国工业机器人市场的市占率合计将近 40%,分别是发 那科(12%)、ABB(11%)、KUKA(8%)和安川(8%);而国内厂商的出货 量市占率前四位分别为埃斯顿(8%)、汇川技术(6%)、众为兴(6%)和台达 (6%)。

我国从日本进口工业机器人的基准进口税率按产品有 4 档:

- 对于喷涂机器人或集成电路工厂专用的自动搬运机器人,基准进口税率 为 0%;

- 对于电阻焊机器人或电弧焊机器人,基准进口税率为 10%,不在 RCEP 降税清单中;

- 对于激光焊接机器人,进口基准税率为 8%,计划在第 21 年降低为 0%。

- 对于非集成电路工厂专用的搬运机器人,基准进口税率为 5%,计划在 第 16 年降低为 0%。

总体来看,RCEP 协议将对激光焊接机器人和搬运机器人行业造成一定的 影响。但需要指出的是,机器人行业“四大家族”在中国国内基本均已设厂, 且大部分机型已本地化生产。并且,国产品牌相较进口品牌价格便宜 30%左 右,总体上受协议影响较小。

日本在工业机器人方面的基准进口税率为 0%,在 RCEP 协议下之后 20 年 内也会保持在 0%,对国内相关产品的出口并没有影响。整体来看,考虑到日本 是“工业机器人王国”,日本在这方面的低关税对中国企业产品出口或无实质帮 助。

减速器:国产化率低,税率变化对主机厂/减速器厂商影响不大

大量应用在关节型机器人上的减速器主要有两类:RV 减速器和谐波减速 器。一般将 RV 减速器放置在机座、大臂、肩部等重负载的位置,即主要用于 20 公斤以上的机器人关节;而将谐波减速器放置在小臂、腕部或手部,即 20 公斤以下机器人关节。谐波传动随着使用时间增长,运动精度会显著降低,而 RV 减速机疲劳强度高、寿命长,价格也一般为谐波减速器的 2 倍。

由于工业机器人用精密减速器在精度、速度、耐久性等方面对于制作工艺 有极高的要求,目前中国的工业机器人减速器市场依旧由外资主导,国内厂商 技术水平仍有较大差距。日本的纳博特斯克、哈默纳科分别是 RV 减速器、谐 波减速器的全球龙头,占据全球工业机器人减速器行业 75%左右的市场份额。 国内市场方面,目前纳博特斯克、哈默纳科、住友、新宝等国外减速器企业占 据国内机器人减速器市场 70%以上的份额,国产化率不足 30%但逐渐呈现上升 趋势。其中谐波减速器方面,苏州绿的产品在国产机器人谐波减速器市场的市 占率超过 60%,是国产谐波减速器的龙头;RV 减速器方面,国内已出现了南 通振康、双环传动、秦川机床、中大力德等一批实现批量销售的企业。

目前我国进口日本齿轮减速器的基准进口税率为 8%,其中行星齿轮减速器 不在 RCEP 减税清单中。由于全球前十大机器人本体大部分都选用日本纳博特 斯克的 RV 减速器(Nabtesco:全球精密减速机龙头,2020 年 8 月 24 日),关 税税率的变化对国内外主机厂的影响基本一致。对于减速器厂商而言,国产减 速器比进口品牌便宜 30%左右,但价格并非主机厂选择供应商的核心指标,而 是更多注重减速器全生命周期产品的稳定性与可靠性。此外,日本纳博特斯克 及哈默纳科均不采用价格战为主的竞争方式与国内竞争,国内厂商技术水平与 外资比仍有较大差距。工业减速器市场国产化任重道远,税率变化或对减速器 厂商竞争格局影响不大。

根据日本关税承诺表,日本在减速器方面的基准进口税率目前为 0%,并在 之后 20 年也会维持在同一水平。减速器方面,虽然国内企业市占率还较低,但 随着技术的不断成熟,目前国内龙头企业已经逐渐开始向海外龙头企业供货, 如绿地谐波已经实现对全球知名的机器人厂商 universal robots 的出口销售。在零关税的帮助下,此后国内相关企业打入日本机器人行业,或具备成为其供应 商的可能性。

中长期关注中国产业升级机会

在内循环为主,双循环为辅的政策方向之下,我们建议投资者关注“能源 及材料自主可控”、“产业链关键领域国产替代”、“高端消费回流”和“信息技 术升级”所带来的产业升级机会。在上述机会中,考虑到产业政策的制定和当 前行业的发展,我们认为投资者可考虑优先加强对确定性相对较高且政策制定 较早也较完善的科技领域的布局。

当前,以半导体芯片为代表的“核心技术”竞争成为大国科技竞争的制高 点。目前中国在先进制造业领域如光伏、新能源汽车锂电池领域已经建立领先 优势,但中国作为全球最大的半导体及工业机器人市场,半导体/工业机器人产 业仍主要依赖于进口。面对中美关系的反复变化,叠加新冠疫情在海外蔓延带 来的对供需的影响,中国先进制造业的自主可控及新基建或成为投资主线。

RCEP 的签订短期有望提升东亚商品全球竞争力的提升,长期助力中国 “一带一路”突围。而关于进口关税降低对我国先进制造业的影响,从中国对 日本关税承诺表的角度,由于日本对大部分商品进口关税为零,我们分析认为 降低关税对国内先进制造业竞争格局影响不大。对于部分关税递减的领域,国 内优势商品开拓海外市场的难度或相应减少。

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